باستخدام التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية (FCFE) ، يمكنك قياس قدرة الشركة على دفع أرباح الأسهم للمساهمين ، وتأمين ديون إضافية ، وزيادة الاستثمار في الأعمال التجارية. يعكس FCFE النقد المتاح للمساهمين العاديين بعد خصم تكاليف التشغيل المحسوبة والضرائب ومدفوعات الديون والمصروفات المطلوبة للحفاظ على الإنتاج. يمكن لـ FCFE لشركة ما أن تصف نقاط القوة أو الضعف في الشركة وكذلك قدرتها على توليد دخل مستدام. يتم حساب FCFE عن طريق فحص الحسابات المختلفة في الميزانية العمومية أو بيان المركز المالي للحصول على تقييم دقيق للتدفقات النقدية للشركة.
خطوة
جزء 1 من 2: فهم FCFE
الخطوة 1. تعلم أساسيات مدخلات حساب FCFE
هناك العديد من الصيغ العامة لتحديد أرقام FCFE ، ولكن ضمن هذه الصيغ ، ناقش العديد من المحللين حول المدخلات التي يجب اختيارها عند تفسير البيانات. نظرًا لأن FCFE تمثل النقد بعد خصم المصروفات والمدفوعات و "المصروفات المطلوبة لمواصلة الإنتاج" ، فأنت بحاجة إلى تحديد أي من هذه "المصروفات" مصنفة. فكر في حياتك كمثال لتسهيل فهمها..
- على سبيل المثال ، إذا قمت بجدولة دخلك الشخصي على مدى فترة ثلاثة أشهر ، فإنك تكسب أرباحًا ربع سنوية. الآن ، إذا كنت تريد معرفة FCFE المتاح في نهاية هذه الفترة ، فسنخصم دخلك من نفقاتك.
- يتم إصلاح مدفوعات الإيجار والرهن العقاري ومدفوعات الديون والضرائب والمصاريف المماثلة الأخرى. إذا واصلت العمل ، فسيستمر دفع هذه النفقات. وبالتالي ، يجب أخذ هذه النفقات في الاعتبار لتقليل الدخل.
- ومع ذلك ، في بعض الأحيان يكون الحساب جزءًا من قدرة الربح لوحدة أعمال معينة. الجزء الصعب هو عندما نركز على "النفقات" لمواصلة الإنتاج.
- على سبيل المثال ، تخيل تكلفة عضوية الصالة الرياضية الخاصة بك. إذا كنت طبيب أسنان ، فإن التمرين في صالة الألعاب الرياضية يعد خيارًا ، لكنه لن يكون له تأثير كبير على أرباحك المحتملة. ومع ذلك ، إذا كنت لاعب كمال أجسام ، فإن عضوية مركز اللياقة البدنية مرتبطة مباشرة بالمكاسب المحتملة. إذا لم يتم دفع عضويتك ، فإن دخلك أيضًا معرض لخطر التناقص. وبالتالي ، يجب أن تؤخذ هذه النفقات في الاعتبار كخصم من الدخل بحيث يتم تقليل FCFE الخاص بك.
الخطوة 2. فهم دور المحلل
يحدد المحللون ما إذا كانت تكاليف إعادة الاستثمار ورأس المال مطلوبة للحفاظ على أرباح الشركة و / أو زيادتها. يتضمن ذلك تحليل البيانات والتفكير الإبداعي.
على سبيل المثال ، إذا خفضت شركة ما مشترياتها من المعدات ، فإن النفقات ستنخفض على المدى القصير ، ولكن النمو على المدى الطويل سوف يتضاءل بل ويختفي. سوف يتعرف المحلل الجيد على هذا ويستجيب له أيضًا. ربما عن طريق بيع حصتهم في الشركة
الخطوة 3. تعلم صيغة FCFE
هناك عدة طرق لحساب FCFE بشكل مباشر أو غير مباشر. ومع ذلك ، فإن الصيغة الأكثر مباشرة هي: = NI + NCC + Int x (1 - معدل الضريبة) - FCInv - WCInv + Net الاقتراض. سيتم شرح هذه المتغيرات على النحو التالي.
- NI: صافي الدخل (صافي الدخل). هذا هو إجمالي ربح الشركة بعد خصم جميع الإيرادات من جميع المصروفات والضرائب لفترة محاسبية معينة.
- NCC: الرسوم غير النقدية (الرسوم غير النقدية). هذه نفقات تخصم الدخل ولا تتطلب مدفوعات نقدية في الفترة التي تتعلق بها. على سبيل المثال ، مصروفات الإهلاك في الفترة الحالية بسبب تكاليف التصنيع في الفترة السابقة.
- كثافة العمليات: إيرادات الفوائد (إيرادات الفوائد). يتم استلام هذا الدخل من قبل مقرض رأس المال. يشمل هذا الدخل الفوائد المستلمة من المدين على القرض. يشير هذا المتغير عادة إلى شركة مالية.
- FCInv: النفقات الرأسمالية الثابتة. هذه هي عمليات الشراء التي تقوم بها الشركات اللازمة للحفاظ على العمليات والإنتاجية أو تحسينها ، على سبيل المثال شراء سفن جديدة لشركة نقل.
- WCInv: استثمار رأس المال العامل (استثمار رأس المال العامل). يتم الحصول على هذا الرقم عن طريق طرح الأصول المتداولة للشركة (النقدية والمخزون والمبالغ المستحقة القبض) مع مطلوباتها المتداولة (الديون قصيرة الأجل والذمم التجارية الدائنة). سيقيس هذا الرقم قدرة الشركة على سداد مصاريفها المستحقة ويتضمن مبلغ النقد والنقد المعادل المتاح لإعادة الاستثمار وتنمية أعمالها.
- صافي الاقتراض أو صافي القروض. يتم حساب هذا الرقم عن طريق طرح المبلغ الأساسي للقرض الذي دفعته الشركة وعدد القروض المقدمة في نفس الفترة. بمعنى آخر ، صافي القرض = مبلغ القرض - المبلغ الأساسي المدفوع. إذا حصلت الشركة على قروض أكثر من المدفوعات المقدمة ، فسيكون هناك المزيد من النقد المتاح للمساهمين.
الخطوة 4. فهم متى يكون من المناسب استخدام FCFE
لا تعد FCFE دائمًا أفضل طريقة للتحليل ، ولكن يمكنك الحصول على فكرة عن مدى توفر واستخدام النقد إذا كان ما يلي مناسبًا للشركة التي يتم فحصها:
- الشركة تكسب ربحًا
- ديون الشركات المستقرة
- أنت تركز على تقييم حقوق ملكية الشركة.
جزء 2 من 2: حساب FCFE
الخطوة 1. الحصول على معلومات الشركة
يجب أن تكون بيانات الدخل وبيانات التدفق النقدي وبيانات المركز المالي للشركات العامة متاحة من الشركات نفسها وكذلك من مؤسسات مثل IDX.
- ستوفر هذه المستندات المعلومات الأكثر أهمية لحساب FCFE.
- المعلومات الأخرى التي يمكن الحصول عليها لتقديم صورة أكثر تفصيلاً لأنماط إنفاق الشركة ستكون مفيدة أيضًا في إجراء التحليل.
الخطوة 2. ابحث عن أحدث صافي دخل للشركة
عادة يمكن العثور على هذا الرقم في أسفل بيان الدخل.
على سبيل المثال ، لنفترض أن صافي دخل ABC هو 2،000،000 دولار
الخطوة 3. أضف المصاريف غير النقدية
تشمل هذه التكاليف الاستهلاك والإطفاء. عادة ما يتم سرد هذين المصروفين في بيان الدخل. ومع ذلك ، يمكن العثور عليها أيضًا في بيان التدفق النقدي. هذه المصاريف تقلل الربح ولكنها لا تقلل النقد.
- تتم إضافة هذه المصروفات لأنها لا تعكس النفقات النقدية الفعلية ، وبالتالي فإن هذه الأموال لا تزال من الناحية النظرية متاحة كحقوق ملكية للمساهمين.
- لنفترض أن شركة ABC لديها 200 مليون دولار من المصاريف غير النقدية هذا العام
- 2،000،000،000 روبية إندونيسية + 200،000،000 روبية إندونيسية = 2،200،000،000 روبية إندونيسية
الخطوة 4. تقليل نفقات رأس المال الثابت
يجب عليك تقليل النفقات التي تحتاجها الشركة لمواصلة وزيادة إنتاجيتها (مثل المعدات الجديدة).
- يمكنك تقدير الرقم باستخدام رقم "النفقات الرأسمالية" في بيان التدفق النقدي للشركة.
- لنفترض أن شركة ABC لديها نفقات رأسمالية ثابتة تبلغ 400000 دولار.
- 2،200،000،000 روبية إندونيسية - 400،000،000 روبية إندونيسية = 1،800،000،000 روبية إندونيسية.
الخطوة 5. اطرح رقم استثمار رأس المال العامل
يجب أن يكون لدى كل شركة أموال لعملياتها اليومية. هذا الصندوق هو استثمار رأس المال العامل. يمكنك تقدير ذلك باستخدام الأصول المتداولة والمطلوبات المتداولة للشركة في أحدث بيان للمركز المالي.
- اطرح أصول الشركة المتداولة من مطلوباتها المتداولة. ستظهر النتائج مقدار الأموال التي تمتلكها الشركة لتغطية نفقاتها اليومية ، سواء كانت غير متوقعة أو غير متوقعة.
- يمكن أن يكون هذا الرقم مقياسًا للصحة المالية للشركة على المدى القصير. تميل الشركات التي ليس لديها رأس مال عامل إيجابي إلى الاستمرار لفترة طويلة.
- من ناحية أخرى ، يظهر رأس المال العامل المفرط علامات عدم الكفاءة ، مما يعني أن الشركة لا تستثمر أموالها الزائدة لزيادة الأرباح.
- لنفترض أن شركة ABC لديها استثمار رأس مال عامل قدره 200000 دولار.
- 1،800،000،000 روبية إندونيسية - 200،000،000 روبية إندونيسية = 1،600،000،000 روبية إندونيسية.
الخطوة 6. أضف صافي القروض
إضافة الأموال الإضافية التي تمتلكها الشركة بسبب القروض. يتم تحديد ذلك عن طريق طرح مبلغ الدين المدفوع بمقدار القرض المقدم في نفس فترة الحساب.
- لإتمام الحساب ، قارن أرقام الديون في بيان المركز المالي للشركة. اطرح المبلغ المستحق في بداية الفترة بالرقم الموجود في نهاية الفترة. الرقم الموجب يعني أن صافي الاقتراض قد زاد ، بينما الرقم السالب يعني أن صافي الاقتراض قد انخفض.
- لنفترض أن شركة ABC اقترضت 500 مليون دولار هذا العام.
- 1،600،000،000 روبية إندونيسية + 500،000،000 روبية إندونيسية = 2،100،000،000 روبية إندونيسية
- وبالتالي ، تبلغ قيمة FCFE للشركة 2.1 مليار روبية إندونيسية
الخطوة 7. تحليل النتائج الخاصة بك
سبب إجراء هذا الحساب هو إزالة الحسابات التي لا تعكس الواقع. تسمح لك هذه النتائج بتحديد مقدار النقد الذي يأتي بالفعل وما يخرج بالفعل. لذلك ، يمكنك معرفة مقدار الأموال التي قد يتم منحها لمستثمري الشركة.
- يمكن للمحللين المهرة استخدام هذه المعلومات لتحديد الأزواج ذات الأسعار الخاطئة ، (على سبيل المثال ، تحديد ما إذا كانت الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها من قبل المستثمرين) وتعديل قيمتها وفقًا لذلك.
- ابحث عن عدم تطابق مستمر بين FCFE ومعدل توزيع الأرباح. يشير هذا إلى توفر نقود إضافية في أيدي الشركة والتي يجب على المحلل ملاحظتها. يمكن أن تكون هذه إشارة إيجابية ، لأنها تعني أن الشركة لديها الأموال / النقدية للاستثمار ، أو توزيع عمليات إعادة الشراء ، أو زيادة الأرباح ، أو الحماية من الركود المحتمل.
- من ناحية أخرى ، إذا تجاوز توزيع الأرباح قيمة FCFE ، فقد يكون استمرار توزيع الأرباح مشكلة.
